“2025年的奉行，让咱们加坚硬，养猪固然是传统产业，但是值得耕的好行业。”牧原股份（002714.SZ；02714.HK）董事长秦英林在年报致辞中暗示，技巧转变为公司的发张开了浩繁的空间。这亦然牧原股份自2014年头A股上市以来次在年报中刊载董事长致辞。

3月27日晚间，牧原股份发布2025年年报。阐述期内，公司完了交易收入1441.45亿元，同比增长4.49；完了净利润158.12亿元，同比下降16.45。对于“增收不增利”，牧原股份在事迹预报时提到，受生猪商场行情波动影响，全年商品猪销售均价约13.5元/公斤，同比下降约17.3，使得公司举座盈利水平同比有所下滑。

卓创资讯生猪分析师容志发对时期财经暗示，2025年全年生猪价钱处于触动着落的趋势。猪价的不断下行，让生猪衍生行业从曩昔9月中旬启动进入蚀本阶段，生猪头均利润从1月的盈利309.71元/头跌至12月的蚀本184.95元/头。

“2025年处于产能开释阶段，商场生猪供应充裕，但需求端跟进力度有限，奠定了2025年生猪价钱低位运行的基调。”容志发暗示。

在周期下行之时，牧原股份2025年向社会供应商品猪7798.1万头，提供709万吨品性猪肉沧州管道保温厂家，骄横1亿东说念主的猪肉需求。生猪的成活率及各项决策稳步提，成本渐渐下降，2025年全年生猪衍生成本约12元/kg，同比裁汰约2元/kg。浩繁的成本管控才气，让牧原股份好像自由应付周期压力。

但是，生猪衍生的极冷似乎还未迎来拐点，牧原股份濒临的锤真金不怕火仍未收尾。进入2026年，猪价捏续探底。3月23日，卓创资讯监测宇宙瘦肉型生猪来往均价为9.71元/公斤，创历史新低。与此同期，生猪期货主力约在3月27日盘中跌至9815元/吨，这亦然该期货物种自2021年1月上市以来的历史新低。

在此配景下，降本增仍为行业发展主旋律。

牧原股份暗示，其对后续成本跨越下降充满信心，现时公司秀场线的成本好像限度在11元/kg以下，这标明成本接续下降的业务旅途是可行的。将来公司将聚焦养猪技巧转变与率升迁，通过圭臬化精粹化措置、东说念主员培训赋能，复制广秀场线教学，动举座衍生成本下降。

在3月27日晚的事迹阐明会上，牧原股份财务官曈是建议本年的全年平均成本标的——11.5元/公斤以下。

值得热心的是，在衍生主业承压时沧州管道保温厂家，公司的二增长弧线——宰杀肉食业务迎来了打破。

年报流露，2025年牧原股份宰杀生猪2866.3万头，同比增长129，全年产能哄骗率达到98.8；销售鲜、冻品等猪肉居品323万吨。宰杀肉食业求完了交易收入452.28亿元，同比增长86.32，这是自确立以来次年度盈利。

“这标识着在产能开释、渠说念开垦与运营化的共同动下，铝皮保温公司宰杀肉食业务跨越初创期步入了发展的新阶段。”牧原股份关系东说念主士暗示，2026年宰杀量瞻望将保捏增长态势，况兼跟着销售渠说念和居品结构的化，盈利才气有望跨越增强。

盈利才气有望增强的同期，财务结构的化，则为公司穿越行业极冷储备了“弹药”。如期阐彰着示，截止2025年末，牧原股份财富欠债率为54.15，较年头下降4.53个百分点，欠债总和较年头下降171亿元，额完周至年降欠债标的。

与此同期，牧原股份旧年打算活动产生的现款流量净额达300.56亿元，同比减少19.94，其入网划活动现款流出小计同比增长14.39，对此，牧原股份暗示主要系公司购买商品、接管劳务支付的现款增多所致。

值得提的是，牧原股份生猪衍生所接纳的自繁自养、重财富插足的花样，在成本结构中，折旧摊销等非现款成本占比10摆布。这或使牧原股份处在猪价低谷时，仍能凭借较低的现款成本赢得现款流的正流入。

牧原股份暗示，公司也曾由了大范围陶冶的插足期，跟着本钱开支的渐渐下降，公司现款流创造才气渐渐增强，启动进入到现款流的收货期，这为公司升迁分成比例奠定了坚实基础。

笔据如期阐彰着示，牧原股份拟向全体推动每10股派发现款红利4.27元（含税），分成总和24.35亿元（含税）。若上述议案赢得推动大会审议通过，类似半年度的50.02亿元（含税）的现款分成，2025年牧原股份现款分成总和为74.38亿元（含税），占本年度归母净利润的48.03。

在耕国内业务的同期，牧原股份积热心并开垦外洋商场。

2025年，牧原股份外洋发展取得践诺进展，先后与越南BAF公司、泰国正派集团达成作，聚焦东南亚商场，阐扬技巧与措置势，开辟新增漫空间。2026年2月，公司在港交所慎重挂上市，成为国内“A+H”两地上市的生猪衍生企业。

“外洋发展是公司将来3～5年以致恒久的进军责任，将来也会探索多的商场和作花样。”曈在事迹阐明会上提到，当下公司外洋发展安身于站越南，本年标的是定要有我方的产能在越南落地，而本年能看到的本钱开支额度应该在10个亿以内，“这亦然让牧原整个技巧旅途和团队在当地好像有定的基础，这是咱们本年的主要标的。”

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